來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

香港資本市場(chǎng)迎來(lái)第6宗巨災(zāi)債券發(fā)行。香港保監(jiān)局今日表示，歡迎太平再保險(xiǎn)透過(guò)一間特定目的保險(xiǎn)公司Silk Road Re Limited發(fā)行巨災(zāi)債券，發(fā)行總額為3500萬(wàn)美元（約合2.72億港元）。

自2025年1月1日起，該只債券未來(lái)3年內(nèi)將為美國(guó)的具名風(fēng)暴，以及我國(guó)內(nèi)地的地震提供保險(xiǎn)保障。

據(jù)悉，這是第6宗在港發(fā)行，同時(shí)也是香港首宗多重風(fēng)險(xiǎn)及觸發(fā)機(jī)制的保險(xiǎn)連接證券。自2021年推出專(zhuān)屬規(guī)管制度及資助先導(dǎo)計(jì)劃以來(lái)，至今共有6宗保險(xiǎn)連接證券在香港發(fā)行，總額達(dá)7.48億美元（約合58.6億港元）。

業(yè)內(nèi)人士表示，巨災(zāi)債券作為一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，將巨災(zāi)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)證券化轉(zhuǎn)移至資本市場(chǎng)，有助于提高保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的承保能力，形成多層次的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。此外，巨災(zāi)債券與傳統(tǒng)金融工具的相關(guān)性較低，也為資本市場(chǎng)投資者提供了分散風(fēng)險(xiǎn)的投資選擇。

又一宗3年期巨災(zāi)債券在港發(fā)行，將為中國(guó)地震和美國(guó)颶風(fēng)提供風(fēng)險(xiǎn)保障

保險(xiǎn)連接證券是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散的重要組成部分，可將風(fēng)險(xiǎn)從保險(xiǎn)人轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，是國(guó)際保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，而巨災(zāi)債券是發(fā)展最成熟、使用最廣泛的保險(xiǎn)連接證券類(lèi)別之一。

1月2日，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者獲悉，中國(guó)太平旗下專(zhuān)業(yè)再保險(xiǎn)子公司——太平再保險(xiǎn)作為巨災(zāi)債券發(fā)起人，通過(guò)特殊目的保險(xiǎn)公司Silk Road Re（絲路再保險(xiǎn)），發(fā)行以中國(guó)地震和美國(guó)颶風(fēng)為標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)債券，募集資金3500萬(wàn)美元，期限3年，分別以參數(shù)、行業(yè)損失指數(shù)為賠償觸發(fā)機(jī)制，為標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)提供全額抵押保險(xiǎn)保障。

中國(guó)太平表示，這是公司進(jìn)入保險(xiǎn)相連證券（ILS）市場(chǎng)的重要一步，具有里程碑意義。此次成功在港發(fā)行巨災(zāi)債券，得益于香港成熟的資本市場(chǎng)、完備龐大的金融網(wǎng)絡(luò)和完善的監(jiān)管制度。

香港保監(jiān)局發(fā)言人表示：“這是第6宗在港發(fā)行、同時(shí)也是香港首宗多重風(fēng)險(xiǎn)及觸發(fā)機(jī)制的保險(xiǎn)相連證券。香港保監(jiān)局致力于打造全面涵蓋數(shù)據(jù)收集、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)建模、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資者教育和專(zhuān)才培育的保險(xiǎn)相連證券生態(tài)圈，并收窄因自然災(zāi)害引致的保障缺口。”

據(jù)了解，該只巨災(zāi)債券采用雙風(fēng)險(xiǎn)、雙觸發(fā)機(jī)制設(shè)計(jì)。業(yè)內(nèi)人士表示，這一設(shè)計(jì)符合國(guó)際資本市場(chǎng)偏好，將促進(jìn)本地區(qū)保險(xiǎn)市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

至今共有6宗保險(xiǎn)連接證券在港上市，總額達(dá)7.48億美元

作為受自然災(zāi)害影響較大的國(guó)家，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在巨災(zāi)債券領(lǐng)域開(kāi)展了積極探索。

早在2015年，中再產(chǎn)險(xiǎn)作為發(fā)起人，利用特殊目的機(jī)構(gòu)PandaRe在百慕大發(fā)行中國(guó)首筆巨災(zāi)債券，金額為5000萬(wàn)美元，向境外資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移了中國(guó)地震風(fēng)險(xiǎn)。

2019年，中國(guó)香港開(kāi)始推廣巨災(zāi)債券，并在2021年推出專(zhuān)屬規(guī)管制度及資助先導(dǎo)計(jì)劃，為每筆巨災(zāi)債券提供最高1200萬(wàn)港元的補(bǔ)貼。

隨著監(jiān)管框架不斷完善，截至目前，共有6宗保險(xiǎn)相連證券在香港發(fā)行，總額達(dá)7.48億美元（約合58.6億港元）。

其中，2021年，中再產(chǎn)險(xiǎn)在中國(guó)香港發(fā)行第一筆在港設(shè)立SPI的巨災(zāi)債券，為內(nèi)地因臺(tái)風(fēng)造成的損失提供保障，發(fā)行額度為3000萬(wàn)美元。也由此開(kāi)創(chuàng)了在港設(shè)立特殊目的保險(xiǎn)公司，進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的先河。

2022年12月，人保財(cái)險(xiǎn)在中國(guó)香港發(fā)行以中國(guó)地震風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的的巨災(zāi)債券，總值為3250萬(wàn)美元，這是首只由境內(nèi)直保公司在港發(fā)行的巨災(zāi)債券。

2024年3月28日，世界銀行（國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行）在香港以巨災(zāi)債券形式發(fā)行總額為3.5億美元的保險(xiǎn)相連證券，分別為智利未來(lái)3年與地震風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的損失提供保障。

據(jù)悉，巨災(zāi)債券誕生于20世紀(jì)90年代。1992年，美國(guó)安德魯颶風(fēng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大災(zāi)難，12家保險(xiǎn)公司因入不敷出而倒閉，這促使業(yè)界、監(jiān)管等開(kāi)始考慮從資金量龐大的證券市場(chǎng)引入資金以應(yīng)對(duì)未來(lái)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，從而催生了巨災(zāi)債券的誕生。

業(yè)內(nèi)人士介紹，發(fā)行巨災(zāi)債券募集資金，目的是補(bǔ)充保險(xiǎn)業(yè)對(duì)大災(zāi)的承保能力。

從發(fā)行原理來(lái)看，巨災(zāi)債券存續(xù)期內(nèi)，特殊目的保險(xiǎn)公司（SPI）會(huì)按照約定的條款向投資者支付票息，巨災(zāi)債券的風(fēng)險(xiǎn)在于特定大災(zāi)發(fā)生。

如果在債券存續(xù)期之內(nèi)，沒(méi)有發(fā)生約定的大災(zāi)或大災(zāi)沒(méi)有達(dá)到約定的觸發(fā)條件，投資者可以拿回本金和利息。如果發(fā)生了達(dá)到觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的巨災(zāi)，巨災(zāi)債券募集的資金就會(huì)先進(jìn)行保險(xiǎn)的賠償，若還剩下部分本金，就會(huì)再歸還給投資者。

（財(cái)聯(lián)社記者 夏淑媛）